作者： 土 狼妹妹

从交易的根本问题切入：确定性与非确定性。在交易中就是预测是否可行的问题？如果可行，精度如何？边界约束条件如何？均值回归策略很难做，呵呵，我觉得简单得很啊。因为期货是一个确定性混沌系统，一如大河中的波浪，确定的95%时间在河岸内流动，所以，在水到了河岸线+一定幅度时，我下注水回到河中，就是经常盈利的。 唯一的防火墙，在超过正常幅度三倍时，知道是洪水来临，是灭顶之灾，止损离场，不赌洪水继续泛滥，也不赌洪水马上回到河中。 在洪水过后，俺再度入场。。。。至于河中的波浪，身在浪中谁能预测下一浪的方向？？？？ 所以，交易的精度是有界限的，尺度越小越进入混沌不可测的子系统，不可能得到正期望的。所以，俺只模糊边界交易，在大数定理上得到正期望值。讨论这些东东的本意，是想预测，线性也好，非线性也好，都是你想预测的工具。 呵呵，按统计规律来预测就行了，不是主观预测，这样就有高胜算与高风报比，从而得到正期望值。任何偏离正期望值的讨论，我都觉得是故弄玄虚。做期货，目标必然是稳定持续赚钱。很多人悲剧就在试图同时融合趋势惯性策略与均值回归策略。

为什么说道法自然是一种终极方法论呢？道生一，一生二，二生三，三生万物。1、道：赚钱 2、一：（道生一）如何得到最大化的长期几何正期望值3、二：（一生二）如何得到算术正期望值；如何平滑资金曲线得到最大化的几何期望值 4、三：（二生三）成功率*风报比*周转率，前两个与正期望值相关，后一个与曲线平滑相关 5、万物：（三生万物）即各种策略方法系统，趋势方向判断==成功率，趋势位置选择==风报比，仓位分布管理==周转率，万法归宗，这三个要素足够了 因为这三个因素是相关的，精髓是如何让这三个要素尽量相对独立，并组合优化得到最大化。 我觉得这才是研究的方向，整天玩形式逻辑的东东，有意义吗？玩生命的意义，能赚钱吗？别把不同系统的东东整到一起来。这个市场从不缺少数学家，哲学家，思想家，但最后都是连内裤都输没了的。就事论事是根本，空谈最误人。

现在让我们回到期货问题：期货投机世界完全是人与人博弈的人造世界，是一个完全混沌的黑箱，上帝在此不存在。数学家和一些个不关心现世的哲学家他们解决不了现世期货黑箱问题在我们探寻的方法正是现实的物理主义哲学家的增加约束方案，目前大多数人都是采用此法解决期货黑箱问题，既尽量增加约束去得到可能的未来价格，长线趋势追踪者容易成功，就是由于所要的约束少，含有价值投资意义（约束太多约束的约束会使系统失效）长线趋势追踪（含有价值投资意义）投机成功的原理还可解释为有套期保值者的参与，套期保值者的参与带来上帝的存在的法则（这点可能会引来争议），默认采用上帝存在前题的那些长线趋势追踪着也有生存空间（仅限有套期保值者的参与，有些投机电子盘那些趋势是投机人创造出来的）。

长期来讲，期货是虚拟经济，是对实体经济的预期，仅此而已，所以实体经济中确定性最高的经济周期可以用来作为期货价值投资的基石，舍此之外，别无他物，比如2008上半年在实体经济最高峰时还在做多的大资金们都是SB，在2009年经济周期见底后还在做空的大资金也是超级大 SB，价值投资是大机构的专利，因为对手盘难找，只能用大的经济周期来做，适合规模大的资金，稳定，但没有暴利，暴利是小资金的专利，所以长期做价值投资，用月线周线操作，关键是资金管理分布建仓的区间要有安全边际，如巴老：经济周期是最明显的均值回归策略，树长不到天上去，从来不会有永远不会有连续几十年的经济繁荣周期，4.5年库存周期，9年投资周期，18年房产周期，背后是实体经济人的群体人性周期，是确定性规律，是有效市场理论决定的，期货必须反映实体经济，这就是长期内必然是有效市场。中期来讲，在经济周期的峰谷确定后，群体预期基本一致，这时是中期趋势惯性连续，看周线日线，如09年的期货就是一个大的通道式上涨，在经济周期未变的前提下，通道不破一直持多就行了，这就是趋势策略，但在已经反映经济周期预期的基础上，现在只有通胀预期了，呵呵，如CF这波涨了这么多，趋势惯性已经到了极限，还在YY涨到10万的，就是脑袋有病了，无论伟哥吃多少，总有射的时候。这就与上一层均值回归统一了。所以中期看行为金融，群体人性。短期来讲，更多的是随机波动，是无效市场，只有基于本能惯性的炒单策略能赚钱，这里有用的只有统计规律，成功率，风报比等，短期预测如放屁，屌用也没有。。。。。。

其实期货行情一开始并不是一个混沌黑箱，只是到了期货行情的结尾才会变成一个混沌黑箱，也就是上帝将要赶来的那一刻。这时任何人都不要试图去干预行情，因为这个世界上所有的人，所有的组织都不能充当上帝的角色。行情该怎么走就怎么走，该干嘛就干嘛，任何人都只能呆呆地观望。

什么是混沌呢？它的原意是指无序和混乱的状态。这些表面上看起来无规律、不可预测的现象，实际上有它自己的规律，混沌理论的任务就是寻求混沌现象的规律，加以处理和应用，把复杂的非稳定事件控制到稳定状态，在不稳定的环境中稳定发展。 期货市场价格的波动是一种混沌现象，具有随机性和不可重复、不可预测的特征。效率是市场混沌的一个重要原因，效率市场需要具备三个条件：一是参与市场的投资者足够多，市场中的个体操纵行为对市场的影响非常小乃至不存在；二是参与市场的投资者都是理性的，人们都是本着风险最小、盈利最大的资本运作理念参与市场投资，人们的投资行为都是根据自己所掌握的信息进行综合判断后而做出的；三是任何与市场相关的新信息都是以随机方式进入市场，投资人对新信息的反应和调整可迅即完成。一个容易受操纵和控制的市场，其效率会大打折扣。无效率市场的价格波动不会体现混沌的本质，“效率”是市场价格混沌的前提，混沌是市场有效率的结果，因此，效率与混沌互为因果。 市场混沌不仅包括价格混沌这一方面，市场是一个系统，这个系统至少包括三个方面的内容，一是投资者本人，二是与投资者本人相对应的其他投资者，第三是价格。价格是最重要的，因为价格的波动是所有投资者进行投资决策时所依据的最重要、最基本的信息。混沌的市场是一个混沌的系统，在这个系统内，投资者本人于其他投资者之间既相互独立又互
为因果，同样地，投资者与价格之间既相互独立又互为因果。当我们在进行分析时，实际上是把自己与其他投资者独立开了。投资者本人，其他投资者（主力）、价格是混沌投资系统内最简单的“结构”。结构的本身又是一个系统，同样体现混沌的特征。 混沌系统一个重要特征是“蝴蝶效应”——对初始条件的敏感依赖。初始条件的微小差异，会引起结果的巨大变化，这是混沌系统的最重要特征。初始条件是初始时刻系统的状态，系统本身包括系统的对象（结构）都有其自然的初始条件。在混沌理论的研究中，还有个重要的混沌现象，这就是阿瑟的路径锁定效应，事物的发展过程对道路和规则的选择有依赖性，一旦选择了某种道路就很难改弦易辙，一旦形成行为规则就很难改变这种规则。“路径锁定效应”在市场中非常常见，很多投资人因为没有掌握先进的投资理论与技术，或者因为自己的无知与自负而永远被市场“锁定”在失败的道路上。期货市场是一个混沌系统，混沌系统是介于确定性系统与完全随机性系统之间的系统，混沌系统内部，在短暂的、局部的、有限的时空内，系统会概率性呈现确定性的、线性的一面。但是，这种确定性、线性的出现同样具有混沌的特征，具有捉摸不定、随机性的特点。市场的混沌本质，体现在系统内部纵向与横向的各个层面。 １、市场价格具有个别运动的随机性及总体运动的确定性的特征，这就是所谓“确定性系统内在的随机性”的混沌特征。２、市场具有极强的参数敏感性，影响市场价格的某个变量的极端微小的变异，都将对市场价格的未来产生极大的影响，这也是混沌现象的基本特征之一。 市场的混沌特征告诉我们：尽管市场价格运动大范围是确定的，可预测的；但是个别价格的运动细节是随机的，不可预测的。市场价格的随即性属于确定性系统内在的随机性，与普通的随机性相比有根本的不同。对于普通的随机性来说，当认识深入，所能收集到的信息量增大时，它的随机性就有可能降低，甚至完全消失。而对于内在的随机性，你就是搜集再多的信息，也不能使这种随机性降低或者消失。因此，它是所在系统的一种根本的、内在的、无法根除的性质。 不要期望用所谓调整指标参数的方法来准确推断市场价格，由于混沌现象的参数敏感性，市场价格的未来必定是多变的，没有任何一种参数可以永恒地解决市场预测问题。 所以，正确的方法是寻找确定性，确定性起作用的尺度与范围（也就是系统的边界与维度），不理会随机的部分，如果遇到不确定性，截短亏损就行。  

可能有人会问：如果说期货是一个混沌黑箱，恐怕趋势交易者不会同意，均值回归交易者也不会同意。 那么谁会同意呢？哦，是门外汉会同意。 在期货投机市场上，有时你还真得做一个非理性思维者。因为上帝何时会赶来，谁也不知道。这个世界上的任何人，任何组织也别想充当上帝。 因为上帝不在这个世界上，上帝在这个世界之外。不识庐山真面目，只缘身在此山中。 中国人不是常讲尽人事，听天命吗？任何人，任何组织你只要尽人事就好了。

其实，我只相信统计规律，相信科学，相信系统论，尤其是复杂系统与确定性混沌系统，不在这些基础上产生的东东，基本上都是意淫而已。所以，我相信帕累托分布函数的尖峰与胖尾，相信黑天鹅，相信成功率与风报比，这是根本。

你要弄清楚中国市场的状况，还有一个办法就是读一读《集体行为的逻辑》，学管理的这个应该是必读书目，目前你要简单把中国的资本市场看作一个集体行为，个体表现就一目了然了。你还要明白，做投机，起码哈特定理要知道，你要有好的盈利方式，锁箱子里保护好，所谓的交流取经就不要去啦，有真经的那都是无字真经，有字给你的都没真的。行为金融学里讲的：金融市场的群体就象羊群，所以跟趋势就能赚。这就是所谓的中期范围，长期还是经济周期的均值回归。 

做期货唯一证伪或证实的标准：自己的钱袋是多了还是少了？舍此之外的标准，都是扯蛋。 就象XXOO，唯一的证伪或证实的标准就是：爽不爽？ 扯上神经信号啊，扯上哲学人生啊，扯上爱情啊，都是蛋闲得慌。因为无法证伪啊。

------------------------------------------------------------------------------------

小结：1，市场是一个确定性混沌系统。2、确定性来源于三个方面 A、长期确定性来源于经济周期决定的供求关系 B、中期确定性来源于群体心理惯性的羊群效应 C、短期确定性来源于随机波动系统的边界约束。3，95%时间价格在一定边界约束下波动，换句话说，价格冲破边界的概率远远小于回归均值概率。 4，交易的核心是系统的分布函数特征与正期望值的交易策略。只在大函数特征或说正期望值的情况下系好安全带“赌”一把 5、数理理念告诉你现行期货交易方法中统计意义上得出的结论才是能可把握的。 6、交易的哲学只有证实与证伪。倚赖后验概率，摒弃先验概率，因为先验概率可能会加入人主观经验。转载地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a1c55e501017kmb.html

原文：http://weibo.com/u/1011227572?c=spr_qdhz_bd_360ss_weibo_mr#_rnd1409132651976